近期，多家理財公司相繼出現旗下理財產品提前終止的現象，持續引發市場廣泛關注。在業內人士看來，理財產品的提前終止屬于常態，符合市場規律。在凈值化時代的背景下，理財產品的提前退場，或許是理財公司適應凈值化管理的一種方式，對此，投資者應理性看待，并改變自己的投資策略，選擇較好的產品，并盡量拉長投資周期，減少凈值波動對投資收益的影響。
A 6月多款理財產品公告提前終止
6月11日，郵儲銀行在其官網發布“中郵理財郵銀財智·鴻運定制6號（盛鼎版）人民幣理財產品”提前終止事項的公告稱，擬于2024年6月17日提前終止該理財產品，其原到期日為2029年6月17日。
根據公告，自2024年6月17日后，該理財產品將進入清算程序，清算將按照理財產品說明書有關約定執行，客戶資金將按照產品提前終止日的產品單位凈值進行兌付，兌付資金不遲于提前終止日后3個工作日內返還至客戶指定賬戶，節假日順延。終止日至資金實際到賬日之間，客戶資金不計息。
對于提前終止原因，該公告表明，“當前市場利率大幅下行，影響產品未來運作，在目前產品實際業績達到業績基準的情況下，為保護投資者利益，經與客戶溝通一致，產品管理人決定提前終止本產品。”
中郵理財方面稱，當前這一情況符合產品說明書第五章“產品的終止與產品資產的清算”中約定情形的第一條，即：國家政策法規出現重大調整或宏觀經濟形勢發生重大變化并影響到本理財產品的正常運作，產品管理人有權提前終止該產品。
而中郵理財此次對于旗下理財產品提前終止，僅是近期銀行理財市場的一個縮影。進入6月，已有20余只產品提前終止，也有多只產品將在接下來一周至幾周內提前終止。發行機構覆蓋各類理財子公司。
6月5日，交銀理財發布產品提前終止公告稱，根據市場以及投資運作情況，該公司將于2024年6月11日提前終止“交銀理財穩享優加掛鉤黃金看漲1年封閉式1號私銀尊享理財產品”。
就在交銀理財發布公告的前一天，民生理財、華夏理財同時公布了多款產品的提前終止公告。民生理財公告稱，決定于6月11日提前終止“民生理財玉竹固收類兩年封閉150號理財產品”。此外，該公司旗下另兩款理財產品——民生理財富竹安盈一年封閉1號和8號也已提前終止。隨后的6月13日，民生理財再度發布公告稱，為充分保護投資者權益，根據產品合同約定，公司決定于2024年6月18日提前終止民生理財富竹安盈6個月封閉6號理財產品，并將在提前終止日后兩個工作日內進行收益分配。另外，華夏理財旗下固定收益增強型三個月定開理財產品2號及3號、華夏理財混合偏債型一年半定開理財產品1號等3款理財產品也選擇提前終止。
B提前終止已成理財市場常態
事實上，理財產品的提前終止如今早已成為市場上的常態。
山西晚報記者了解到，除上述公司外，今年以來，數家理財子公司的多款理財產品均“提前退場”。相關數據顯示，在2023年，有超2000只理財產品被提前終止，而相比于去年，今年理財產品提前終止的數量更是呈現上升趨勢。來自普益標準的數據顯示，截止到5月31日，今年以來提前終止的凈值型理財產品已達958款，同比增加117款，上升13.91個百分點。
由于上述這些理財產品無法按照原定的計劃進行，只能提前結束并根據當時購買的份額和結算凈值，返還投資者相應本金和部分收益。如購買銀行理財產品時凈值為1元，購買份額10000份，結算時凈值1.025元，贖回時，可獲得本金與收益共計10250元。
值得注意的是，在近期宣告提前終止的理財產品中，不乏成立不久的理財產品。根據華夏理財近期發布的一則公告，將提前終止旗下理財產品“華夏理財現金管理92號”（以下簡稱：現金管理92號）和“華夏理財現金管理93號”。根據產品公開信息，兩只產品均成立于今年4月。就在剛剛過去的5月份，兩只產品還發布了費率優惠公告，將固定管理費率調整為0.15%/年。不過，對于提前終止的具體原因，華夏理財方面并未進行解釋。
市面上理財產品的提前終止，有多種原因。山西晚報記者了解到，一方面，部分銀行理財機構設計目標止盈產品，在達到止盈目標收益率后，會提前終止該產品。如招銀理財招睿目標盈（穩健）豐潤封閉15號增強型固收類理財計劃原預計到期日為2025年5月14日，由于成立以來年化收益率為4.84%，超過其止盈目標收益3.45%（年化），因此，在2024年5月29日提前終止。
另一方面，由于近期市場波動影響，部分理財產品的業績表現與預期收益有所偏離，為保障投資者利益，銀行理財機構會終止認購規模較小，且運行時間不長，業績表現有限的理財產品，如前述的“中郵理財郵銀財智·鴻運定制6號（盛鼎版）人民幣理財產品”就屬于這一情況。據山西晚報記者了解，由于市場收益率大幅波動、投資標的發生風險或因其他原因，將影響到理財產品所能實現的投資收益。部分產品受市場影響，凈值波動加大，少數業績欠佳的產品因贖回等因素導致產品規模收縮。與其坐視產品凈值進一步回撤，不如提前終止理財產品，幫投資者及時止損，避免后續更大的損失，有利于保護投資者權益，管理人也可以節省精力打造其他拳頭產品和績優產品，創造更長期穩定的投資回報。
C需拉長投資周期應對凈值波動影響
在一位國有銀行人士看來，隨著理財市場規范，加之產品自身運行等原因，理財產品提前“退場”屬于正常現象，符合市場經濟規律。
而提前終止理財產品的背后，是投資者日益強烈的對于穩健投資的需求。在業內人士看來，隨著今年以來存款“搬家”情況逐漸明顯，投資者或對低風險的現金管理類產品、收益穩健的固收類產品及兼顧流動性的短期限理財產品青睞有加。
面對投資者的需求變化，如今，理財產品市場也作出了相應調整。
相關數據顯示，在今年一季度新發理財產品持倉中，“現金及銀行存款”類資產的持倉占比為84.80%，較2023年第四季度提高了2.66個百分點；“債券”類資產的持倉占比為1.57%，較2023年第四季度下降了1.3個百分點；“非標準化債權類資產”的持倉占比為0.06%，較2023年第四季度下降了1.25個百分點。整體來看，在今年一季度，新發理財產品更加偏好“現金及銀行存款”類資產，對“債券”類資產和“非標準化債權類資產”的偏好下降。
招商證券相關人士分析，銀行理財真凈值時代，舊有的預期收益率不再有，理財凈值波動加大。真正回歸代客理財后，理財收益完全取決于實際投資結果，收益率有較大的不確定性，業績比較基準難以反映真實凈值情況，投資難度明顯加大，理財投資者應選擇投研實力較強的理財公司發行的理財產品，并盡量拉長投資周期，減少凈值波動對投資收益的影響。
對于配置策略重點方向，業內人士提醒投資者，一方面可以關注長期債券，尤其是在貨幣政策寬松環境下，長期債券可能提供穩定的收益來源，特別國債的發行有助于緩解債市“資產荒”，為投資者提供更多選擇；與此同時，可以增加對黃金、高質量債券等防御性資產的配置，以對抗市場不確定性，保護投資組合免受劇烈波動的影響；另外，需采取長期投資視角，避免頻繁交易，減少交易成本，專注于長期價值投資。另外，由于優質資產稀缺，投資者可能難以找到既能提供滿意回報又符合風險偏好的投資項目，導致整體投資組合的預期收益率降低。同時，資產短缺可能推高某些資產的價格，降低其未來升值空間，增加資產變現的難度，要求投資者更加重視資產的流動性管理。此外，在常規投資之外，投資者可能需要采取更加復雜多樣的策略以挖掘潛在投資機會，如增加另類投資、跨境投資、使用衍生品等。
山西晚報記者 張珍
（責任編輯：梁艷）
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