險資“看房”的熱情并未消退，特別是在二級市場，隨著房地產板塊走強，險資看好其未來發展，尋求資源整合機會。分析人士認為，長期來看，房地產作為傳統意義上受險資青睞的板塊，仍具有明顯投資價值，險資提升商業地產投資仍是大趨勢。
險資A股“看房”熱情不減
險資對房地產的關注，在二級市場上表現得尤為明顯。某保險資管人士表示，2016年前三季度，房地產市場走強，大資金涌入明顯，險資看好房地產發展，通過投資相關個股獲取收益。長期來看，房地產作為傳統意義上受險資青睞的板塊，仍具有明顯投資價值。
在二級市場上，房地產板塊標的優勢明顯。中銀國際證券分析師魏濤表示，房地產股具備相對較低估值，以及較好的資本回報水平和較高彈性，且龍頭企業或特色企業具備土地、資源等優勢，未來在非住宅房地產行業具備較大結構調整和產業升級機遇，加之體量大，成為險資投資的重要選擇。
魏濤表示，險資的主要特點包括：其一，對資金安全性有較高要求；其二，要求長期穩定回報；其三，投資金額大，在退出時不希望對股價產生劇烈波動的影響。無論是保險持有股票還是舉牌較集中的行業，其均具備基本估值處于市場較低水平，且在凈資產收益率方面具有較明顯優勢等特性。
統計數據也支撐“險資力挺地產股”的說法。廣發證券研究報告顯示，險資舉牌偏好地產、金融等優質標的。從2015年以來被險資舉牌的標的分布來看，公司集中在商貿、地產、食品飲料等板塊；從險資舉牌資金分布來看，主要集中在地產和銀行板塊。盡管不同派系險資，對于舉牌行業有所偏好，但仍以金融、地產板塊為主。
“投資+整合”兩條腿走路
在內外部環境影響下，險資對于房地產的投資并非僅限于二級市場，而是在財務投資和資源整合方面尋求平衡。東吳證券分析師丁文韜認為，在低利率、海外投資額度收緊大背景下，險資提升權益類和商業地產配置是大趨勢，未來險資對資本市場具有重要戰略意義，即價值發現、穩定市場和推進產業整合。
分析人士認為，隨著保險業不斷發展，業內市場主體對于資源整合的需求愈加迫切，而與保險主業相關的醫療、健康、養老、房地產等產業也將受到險資更多關注，相關政策為險企參與資源整合提供空間。
丁文韜表示，安邦系、寶能系（前海人壽）、恒大系目前均已舉牌萬科，而安邦系此前還舉牌多家房地產龍頭（金地集團、金融街），未來隨著此類險資和地產系資本進入萬科董事會，房行業龍頭（萬科、恒大、寶能）有望迎來深度整合，而安邦將有能力通過自身的重要股東身份和險資特有的資金優勢，推進行業進一步整合，以提高利潤并避免惡性競爭。此外，與固收類資產不同，股票和商業地產沒有固定到期日，可以永久持有，相當于期限無限長的債券，不會帶來再投資風險。
標普信用分析師黃馨慧預計，中國保險公司與房地產開發商將建立更多投資關系。保險公司對投資標多元化和收益率的要求，以及房地產開發商需獲得融資來保持增長的需求，使二者成為自然的合作伙伴。而保險公司需開發商管理層有能力且能支持保護其對開發商的投資，由于與管理層爭奪控制權會產生無法預期的結果，因此惡意收購的風險較大。
世邦魏理仕研究報告認為，中國機構投資者目前以主權基金為先導，預計未來將有更多大型機構參與到市場中，包括社保、養老基金等。中國保險市場集中度高，可用于配置投資房地產的資金體量不容小覷，保險機構兼顧市場機會及風險，投資有望呈現多元化局面。
（責任編輯：籍俊霞）
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